Fed ขึ้นดอกเบี้ย แล้วทองจะลงไหม

มาดูกันที่รูปแรกครับ จากรูปเส้นสีแดง คือ ราคาทองคำ เส้นสีน้ำเงิน คือ อัตราดอกเบี้ยที่ Fed ออกมาประกาศกันทุกไตรมาส ซึ่งเราจะเห็นได้ชัดเจนเลยครับว่า ในช่วงที่ Fed ขึ้นดอกเบี้ยตั้งแต่ 1% – 5% ทองก็ขึ้นตาม
แต่พอช่วงที่ Fed ลดดอกเบี้ย ทองก็ยังคงขึ้นต่อไปแบบไม่ได้แคร์อะไร เอ๊าาาา!! งงมั้ยหละครับนั่น จากรูปนี้เราพอจะสรุปได้แล้วครับว่าการที่ Fed ขึ้นดอกเบี้ยนั้นไม่ได้ส่งผลอะไรกับทองครับ
ยกเว้นเสียแต่ว่า.……
การเพิ่มอัตราดอกเบี้ยของ Fed มันส่งผลให้ Real Interest rate เพิ่มขึ้นด้วย หืมม!! แล้วเจ้า Real Interest rate มันคืออะไรล่ะเนี่ย?? …. มาครับมา เดี๋ยวผมจะอธิบายแบบง่ายๆ ให้ทุกคนฟังกันครับ
Real Interest Rate ก็คือ “อัตราดอกเบี้ยที่หักอัตราเงินเฟ้อออกไปแล้ว เพื่อสะท้อนให้เห็นถึงต้นทุนหรือผลตอบแทนที่แท้จริง” ซึ่งเจ้า Real Interest Rate เนี่ยมันเจ๋งตรงที่ ดูมันแค่ตัวเดียวทำให้เรารับรู้ได้ทั้ง อัตราดอกเบี้ยและอัตราเงินเฟ้อไปพร้อมๆ กันเลย เรียกได้ว่า 2 in 1 เลยครับผม
คราวนี้เรามาดูภาพที่ 2 กันครับว่า Real Interest Rate กับราคาทองมีความสัมพันธ์กันอย่างไร

สำหรับภาพนี้ ฝ่ายแดงยังคงเป็นราคาทองเหมือนเดิม ส่วนทางฝั่งมุมน้ำเงินเปลี่ยนหน้าเป็น Real Interest ของ USA ผมอยากให้ทุกคนลองดูตั้งแต่ปี 2004 แล้วลองเทียบภาพนี้กับภาพที่แล้วดูครับ เราจะเห็นใช่มั้ยครับว่า
Fed มีการขึ้นอัตราดอกเบี้ยตั้งแต่ 0% ไปจนถึง 5% นิดๆ แต่กลับกัน พอเรามาดูที่ภาพของ Real Interest rate จะเห็นได้ชัดว่า มันไม่ได้ขยับไปไหนมาก นั่นแสดงว่า เงินเฟ้อก็มีการเพิ่มขึ้นพอๆ กับดอกเบี้ยที่ Fed ปรับขึ้นนั่นแหละครับ
และแน่นอนครับเมื่อเงินเฟ้อเพิ่มขึ้นราคาสินทรัพย์ก็ย่อมเพิ่มขึ้นเช่นกัน นั่นทำให้ราคาทองปรับตัวขึ้นมานับตั้งแต่ตอนนั้น ซึ่งถ้าเรามองให้ละเอียดไปกว่านั้นเราจะพบว่า
ถ้าช่วงไหนที่ Real Interest ของทองเปลี่ยนแปลงไปด้วยความเร่งที่มากจะทำให้ทองนั้นเคลื่อนไหวในทิศทางตรงข้ามที่มากเช่นกัน เช่น ในช่วงกลางปี 2007 – ต้นปี 2008 ที่ Real Interest ลดลงรุนแรง (แปลได้ว่าเงินเฟ้อมันขึ้นแรง)
ทางกับทองที่ขึ้นรุนแรงเช่นกัน หรือตั้งแต่ช่วง 2009 -2013 ที่ Real Interest ลดลงอย่างรุนแรง ส่วนทองก็ปรับตัวเพิ่มขึ้นอย่างรุนแรงเช่นกัน
สรุป
1. Federal Fund Rate เพิ่มขึ้นทองไม่จำเป็นต้องลงเสมอไป (เพราะต้องดูเงินเฟ้อด้วย)
2. Real Interest Rate คือ อัตราดอกเบี้ย ลบ อัตราเงินเฟ้อ
3. Real Interest Rate กับทอง จะเคลื่อนไหวตรงข้ามกัน เมื่อ Real Interest Rate มีการเปลี่ยนแปลงที่รุนแรงและเป็นเทรน
4. ดังนั้นเงินเฟ้อเป็น 1 ในปัจจัยสำคัญที่เกี่ยวข้องกับการเคลื่อนไหวของทอง โดยทองจะเคลื่อนที่ในทิศทางเดียวกับเงินเฟ้อ